Clôture (options) DEFINITION de clôture (options) Une clôture ou un collier est une stratégie d'option qui établit une bande de négociation autour d'un titre ou d'un bien, généralement pour protéger les profits. Une forme d'une clôture implique la vente d'une option d'achat hors de l'argent sur un titre sous-jacent, la totalité ou une partie de la prime ainsi reçue est utilisée pour acheter une protection hors de l'argent mis sur le titre. L'appel et le put ont la même date d'expiration. L'option d'achat établit un prix plafond pour le titre, tandis que l'option de vente établit un prix plancher pour celui-ci, clôturant effectivement l'option. Une variante largement utilisée de cette stratégie d'option implique un collier sans coût, où la prime reçue par la vente de l'appel équivaut à peu près à la prime payée pour l'achat de la mise. Le coût de la protection dans ce cas est donc nul. Par exemple, un investisseur qui souhaite construire une clôture ou un collier autour d'un stock dans le portefeuille qui se négocie à 50 pourrait vendre un appel avec un prix d'exercice de 53 et acheter un put avec un prix d'exercice de 47, , Trois mois à l'expiration. Si la prime reçue de la vente de l'appel 53 équivaut à la prime payée pour le 47 put, ce serait un collier sans coût, et la clôture en pertes potentielles et profits. DEFINITION de Clôture Une stratégie de placement atténuant les risques qui utilise des options pour limiter la Gamme possible de rendements. Pour employer une clôture, l'investisseur achète un titre (position longue), un put long avec un prix d'exercice près du prix au comptant du titre, un short put avec un prix d'exercice inférieur au prix au comptant du titre et un appel court Avec un prix d'exercice supérieur au prix au comptant du titre. Les options sont généralement définies pour expirer en même temps. Les primes d'options devraient être équilibrées, avec un investissement net dérivé de zéro, tandis que le titre sous-jacent est acheté. FERMER Clôture Une clôture est utilisée pour limiter le mouvement d'un rendement d'investissement en option, tout comme une clôture utilisée dans une ferme est conçue pour empêcher les animaux d'errer à l'extérieur d'une propriété. Un investisseur peut employer une clôture si le titre sous-jacent a augmenté en valeur, puisque l'utilisation d'une clôture permettra de réduire le risque de perte. Lorsque les options utilisées expirent, la stratégie est conçue pour conserver la valeur de l'investissement entre les prix d'exercice de l'appel court et long put. Crops gt Stockage amp Markets gt Outils de marketing Grain Prix Options Fence File A2-69 Mise à jour janvier 2010 Pendant Périodes de prix élevés, les agriculteurs sont souvent intéressés par les prix à terme. Toutefois, beaucoup sont préoccupés par l'utilisation de contrats à terme de gré à gré, les contrats de couverture à l'arrivée, ou de couverture par crainte que les prix peuvent aller encore plus élevés. L'achat d'options de vente soulagerait ces inquiétudes. Mais les primes d'achat augmentent fortement à mesure que les prix deviennent plus volatils. Construire une clôture Construire une clôture en utilisant des options est une alternative que vous pourriez envisager. En établissant une barrière autour de votre prix net, vous définissez un prix minimum en vertu duquel le prix ne peut pas tomber et un prix maximum sur lequel le prix net ne peut pas augmenter. Pour construire une clôture vous achetez une option de vente avec un prix d'exercice juste en dessous du prix futur actuel et vendre (écrire) une option d'achat avec un prix d'exercice au-dessus du prix à terme courant. L'option de vente établit un prix plancher pour votre grain. L'option d'achat fixe un prix plafond. Pour plus d'informations sur la façon d'utiliser les options, se référer à: Le coût de la clôture est la prime d'option de vente plus les coûts d'opération d'option. Il peut également y avoir un intérêt sur l'argent de marge pour l'option d'achat si le prix augmente. Cependant, une partie de ce coût est compensée par la prime que vous recevez en écrivant l'option d'achat. Prix de vente minimum Le prix de vente minimum de la clôture est le prix d'exercice de l'option de vente, moins le coût de la prime nette, moins les frais d'opération des options, moins la base. Dans l'exemple, le prix minimum de la clôture est le prix d'exercice de 10 put, moins la prime de 88 cents, plus la prime d'appel de 78 cents, moins 5 cents pour les frais de transaction, moins une base de 50 cents ou 9,35. Supposons que le prix du soja de novembre chute à 7 à la récolte et la base réelle est de 45 cents. Vous exercez l'option de vente qui vous place dans le marché à terme à 10. Vous rachetez cette position à 7 pour un gain de 3 futures. Dans le même temps, vous vendez vos haricots pour 6,55 (base réelle est de 45 cents sous les futures de novembre). Ajouter le gain à terme de 3 et la prime d'appel de 78 cents au prix au comptant de 6,55. Ensuite, soustraire la prime de 88 cents mis et le coût de 5 cents de négociation. Le prix net est de 9,40. Le prix net est de 5 cents plus élevé que le prix attendu (9,35) parce que la base est de 5 centimes de moins que prévu. Les résultats seraient à peu près les mêmes si vous avez vendu votre option de vente à quelqu'un d'autre plutôt que de l'exercer. L'option d'achat expirera sans valeur. Prix de vente maximal Le prix de vente maximum de la clôture est le prix d'exercice de l'appel, moins la prime de vente, plus la prime d'appel, moins les frais de négociation d'options, moins la base. Supposons à la récolte que le prix à terme du soja de novembre est de 12,50. Les haricots verts augmentent à 11,90. La base réelle est de 60 cents en novembre. L'option d'achat de prix de grève de 10,50 que vous avez vendue (écrit) vaut maintenant 2,00 (prime) à l'acheteur d'option d'achat. Ainsi, l'option peut être exercée par l'acheteur d'option d'achat. Si oui, vous devez vendre l'acheteur Novembre futurs pour 10,50 et racheter la position de 12,50 pour une perte de 2,00. Les résultats seraient à peu près les mêmes si vous avez acheté l'option d'achat pour une perte. Vous vendez vos haricots pour 11,90. Après les ajustements, le prix net est de 9,75. Thatrsquos 10 cents de moins que le prix de vente maximum attendu parce que la base est de 10 cents plus large que prévu. L'option de vente expire sans valeur. Vous trouverez ci-dessous les prix de vente minimum et maximum à différents prix d'achat et d'achat. Rappelez-vous, si vous écrivez vos options d'achat et le marché monte, vous avez des appels de marge. La valeur accrue de la récolte compense les appels de marge. Toutefois, vous devez payer les appels de marge avant de recevoir des liquidités de la vente du grain. Vous devez donc prendre des dispositions avec votre prêteur pour couvrir les appels de marge. Don Hofstrand. Extension à la retraite spécialiste de la valeur ajoutée agricole, agdmiastate. edu
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